专题：“豪情趣缩量”不及惧？机构称抓股过节正其时

财联社9月29日讯（裁剪 潇湘）改日几天，华尔街来回员们濒临的最大问题是，好意思国月度非农奇迹诠释是否会动摇他们对好意思联储最早在10月份再次降息的刚烈信念？

上周，跟着好意思联储官员对货币策略走向认识不合，加之部分经济数据好于预期，来回员已削减了对好意思联储进一步宽松策略的押注。这令本周这个包含了非农等重磅数据发布的“超等周”，显得特别枢纽。

但与此同期，金融商场在本周还濒临着一个环节变数——10月1日可能运转的潜在联邦政府停摆，恐将推迟枢纽数据的发布，包括周五这份备受谨防的非农数据……

华尔街聚焦非农

恰是好意思国奇迹商场流暴露的疲软迹象，促成了好意思联储本月亦然年内初次的降息。

而瞻望改日，来回员们现在算计好意思联储在10月28-29日议息会议上降息的概率约为80%。诚然这一概率并不算小，但他们可能仍需要更多疲软数据来考据劳能源商场降温的不雅点，从而逍遥商场对好意思联储进一步宽松的预期。

Marlborough投资责罚公司投资组合司理James Athey清楚，“这份奇迹诠释是鼓动商场反弹的枢纽——它是复古‘经济疲软+好意思联储鸽派’叙事的至关热切设施。”

他补充说念：“即便数据如实疲软，要达到足以压低现时收益率的流程理会门槛极高。”现在他抓仓的好意思债比例低于商场平均水平。

上周，好意思国10年期国债收益率不测大幅攀升至了4.2%隔邻，此前这一基准收益率在9月17日曾跌至4%以下的五个月低点。其时好意思联储以25个基点降息重启宽松策略，尽管新任策略制定者斯蒂芬·米兰抓反对认识，主见更大幅度地降息50个基点。好意思债收益率在降息后的反常走高，部分源于初请休闲金东说念主数着落及二季度GDP强劲增长的数据复古。

正如财联社上周五所先容的，上述一连串火热的经济数据，不错说给本月刚刚降息的好意思联储，开了一个“不大不小”的打趣。现在，好意思联储正试图应酬通胀上涨和劳能源商场同期出现疲软迹象的经济时势。好意思联储官员近期清楚，他们正在缩短利率以应酬疲软的劳能源商场，示意联储双重工作的重点已更多转化向了捍卫奇迹商场方面。

可是，最新的数据无疑正骄矜，好意思国经济气象可能并莫得那么倒霉——即即是在好意思联储特别惦记的奇迹方面。这些发达优异的经济数据诠释促使来回员略略下调了好意思联储在年内余下时分的宽松预期，芝商所的好意思联储不雅察器具骄矜，商场最新算计好意思联储年内再降息50个基点的概率约为62%，大幅低于一周前的近80%。

这一布景，无疑令本周非农数据的发达显得特别枢纽。现在，媒体看望的经济学家多半算计9月非农奇迹东说念主数将有所回升，但仍处于相对低迷的水平——好意思国劳工部的诠释算计将骄矜，9月非农奇迹岗亭加多4.5万个，高于上月的2.2万个，休闲率将踏着实4.3%。

政府关门风险带来变数

而在非农超等周驾临的布景下，好意思国政府潜在的关门风险，无疑给商场带来了更多的变数。

财联社周末曾先容过，上周，好意思国国会探讨院未表决通过众议院今日通过的临时预算案。鉴于2025财年将于下周二扫尾，若是国会在今日前弗成通过预算案，联邦政府将于午夜“关门”。

凭据好意思国劳工部本年3月更新的济急有筹办，在政府关门技艺，劳工统计局所罕有据鸠合和研究中的经济数据发布王人将住手，这当然也包括了本周的非农数据。若是政府关门时分超过第一周，其他备受存眷的诠释也将被摈弃，包括定于10月15日发布的9月份浮滥者价钱指数(CPI)。

若是政府关门抓续下去，好意思联储利率制定者在10月28日至29日再次开会时，料将无法获取一些最热切的经济诡计。

对此，好意思国银行分析师周末清楚，政府关门对经济的影响频频较小且霎时。但他们同期也劝诫称，恒久停摆以及特朗普政府威逼奉命联邦工作主说念主员而不是让他们放假，意味着这一次可能会产生更抓久的影响。

好意思国银行补充说念：“诚然霎时的停摆可能不会对经济产生太大影响，但它会推迟好意思联储下次会议前公布枢纽经济数据。”

不错料念念，政府停摆的风险也将耕种本周那些不受政府关门影响的数据的热切性，其中包括10月1日发布的ADP私营部门奇迹诠释。诚然ADP并不老是官方数据的可靠来源诡计，但近几个月政府奇迹数据的下调往往印证了私营部门诠释中的疲软发达。

“ADP数据将带来高大影响，”Threadneedle Investment的投资组合司理Ed Al-Hussainy清楚，“若奇迹数据发达强劲，将激励东说念主们对来岁利率旅途和降息时机的诸多疑问”。

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